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2010年8月份我國貨幣市場利率整體態(tài)勢分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-9-29
- 【搜索關(guān)鍵詞】：金融 研究報告 投資策略 分析預測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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央行9月25日發(fā)布的2010年8月份金融市場運行情況報告顯示，2010年前八個月，金融市場總體運行平穩(wěn)。8月份，銀行間市場債券發(fā)行量有所增加，短期債券發(fā)行比重上升；貨幣市場交易十分活躍，貨幣市場利率整體穩(wěn)中趨降；現(xiàn)券交易量增加較多，銀行間債券指數(shù)和交易所國債指數(shù)繼續(xù)上漲并創(chuàng)年內(nèi)新高。8月份，上證指數(shù)橫盤整理，市場成交量大幅放大。
2011-2015年中國投資銀行市場深度評估及前景規(guī)劃 【出版日期】 2010年9月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2010年中國責任保險市場投資分析及前景預測報告 本報告旨在為有意投資責任保險行業(yè)的投資者服務，報告對責任保險行業(yè)2010年一季度及以往的運行2010年中國銀行保險市場評估報告 【出版日期】 2010年9月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2010年中國壽險市場評估及投資前景預測報告 【出版日期】 2010年9月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印一、債券發(fā)行情況[注1]
前八個月，銀行間債券市場累計發(fā)行債券28633.3億元，同比增加13%，8月份，銀行間債券市場發(fā)行債券5462.7億元，較上月增加34.2%。截至8月底，債券市場托管量為15.4萬億元[注2]，其中銀行間債券市場債券托管量為14.9萬億元，占債券市場債券托管量的96.7%。
前八個月，銀行間債券市場發(fā)行的債券以短期和中期債券為主。8月份，5年期以下的短期債券發(fā)行的比重較上月有明顯上升。
二、拆借交易情況
前八個月，同業(yè)拆借市場總體運行平穩(wěn),市場交易活躍，交易量累計為17.1萬億元,同比增加47.4%。8月份同業(yè)拆借累計成交3.5萬億元，較7月份增加37.3%；交易品種仍以1天為主，1天品種共成交3.1萬億元，占本月全部拆借成交量的88.5%。
8月份，同業(yè)拆借利率整體較上月穩(wěn)中有降。8月份，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.62%，較7月份下降5個基點；7天品種加權(quán)平均利率為1.92%，較7月份下降19個基點。
三、回購交易情況
前八個月，回購市場交易活躍，債券質(zhì)押式回購累計成交54.6萬億元，同比增加20.8%。8月份，債券質(zhì)押式回購成交量為9.8萬億元，較7月份增加21.7%。交易品種仍以1天為主，1天品種共成交8.1萬億元，占本月全部質(zhì)押式回購成交量的82.1%。
8月份，銀行間債券市場回購加權(quán)平均利率整體較上月略有下降。債券質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為1.66%，較7月份下降2個基點；債券質(zhì)押式回購1天品種加權(quán)平均利率為1.58%，較7月份下降2個基點。
四、現(xiàn)券交易情況
前八個月，債券市場現(xiàn)券交易量同比增加較多。銀行間債券市場現(xiàn)券成交38.2萬億元，同比增加21.7%。8月份，銀行間債券市場現(xiàn)券交易累計成交7.4萬億元，較7月份增加16%。交易所國債現(xiàn)券成交111.1億元，較7月份減少7.6%。8月份，銀行間債券指數(shù)和交易所國債指數(shù)繼續(xù)上漲。銀行間債券指數(shù)收盤為136.01點，較上月末上漲0.57點，漲幅為0.4%。交易所國債指數(shù)收盤為126.62點，較上月末上漲0.63點，漲幅為0.5%
五、股票交易情況
8月份，上證指數(shù)橫盤整理。上證指數(shù)月末收于2638.80點，較上月收盤上漲1.3點，漲幅0.05%。滬市日均交易量為1140億元，較上月增加330.5億元。
走出低谷抑或復蘇 大國要擔負更大責任
金融危機兩周年
9月15日，緣起美國的一場席卷全球的國際金融危機迎來兩周年，在這一天，“2010夏季達沃斯論壇”在遠隔美國千里之外的中國天津落幕。各路商界精英和政要充分回顧和反思了這場危機對世界經(jīng)濟產(chǎn)生的深刻影響，更把視角對準未來，探尋思考下一步世界新的、可持續(xù)發(fā)展之路。
意味深長的是，這場金融危機肇始于最發(fā)達的市場經(jīng)濟國家——美國的最核心經(jīng)濟命脈——金融，其影響力遠遠大于十多年前的亞洲金融危機，當時各方評說其為“震驚全球”和“百年不遇”。兩年后的今天，美國經(jīng)濟前景仍然難說明朗：失業(yè)率高企和產(chǎn)業(yè)振興依然乏善可陳，這不得不使面臨中期選舉的奧巴馬政府繼續(xù)實施5000億美元的經(jīng)濟救助計劃，并已開始贏得民意；而隔洋相望的具有最強勁增長勢頭的新型發(fā)展中國家——中國在及時有效地采取了一攬子經(jīng)濟刺激政策的激勵下則率先走出經(jīng)濟低谷。在這次夏季達沃斯論壇上，各國專家最統(tǒng)一的意見是：中國經(jīng)濟的快速復蘇對世界的最大貢獻就是給予世界經(jīng)濟走出低谷的信心和可持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動力。但與此同時，各國也十分明確：世界經(jīng)濟正處在緩慢復蘇的關(guān)鍵時刻，是否能真正復蘇，各國尚需齊心協(xié)力，尤其是大國要擔負起更大的責任。我們必須清醒地看到，當前的中國經(jīng)濟基本面雖然總體保持了平穩(wěn)向好的發(fā)展態(tài)勢，但依然處在極其錯綜復雜的國內(nèi)外環(huán)境中。從國際層面看：復蘇進程還不均衡，復蘇的內(nèi)在動力尚顯不足，干擾復蘇進程的因素還很多。從國內(nèi)層面看，消費與投資比例還不均衡，內(nèi)外貿(mào)均衡發(fā)展尚有變數(shù)；經(jīng)濟社會發(fā)展仍不協(xié)調(diào)，住房、醫(yī)療、教育、收入分配、社會保障等制度改革與完善還要有相當長時間的調(diào)節(jié)調(diào)整過程；資源環(huán)境承載力越來越難以支撐大規(guī)模的城市化快速發(fā)展進程。特別是今年以來，經(jīng)濟社會發(fā)展政策的“兩難”矛盾凸顯，使得中央政府宏觀調(diào)控的壓力異常艱巨。中國經(jīng)濟發(fā)展依然是喜憂參半。
需要進一步看到的是，當前中國經(jīng)濟對外依存度依然很高，中國經(jīng)濟已經(jīng)不可能關(guān)起門來通過自身的結(jié)構(gòu)調(diào)整就能完全實現(xiàn)良性循環(huán)。最直接的表現(xiàn)：一是，中國的市場已經(jīng)是世界的市場；二是，中國的資本流動也是世界資本循環(huán)中的重要組成部分；三是，中國的生產(chǎn)要素價格直接受制于國際商品價格的波動幅度。
今年年初，主要發(fā)達國家掀起了一股“儲蓄國責任論”，矛頭所指當然就是中國。一些國家希望將金融危機的根源歸咎于中國的高儲蓄率，進而給貿(mào)易保護主義勢力以口舌，卻沒有從自身的結(jié)構(gòu)失衡中尋找原因。今年6月，人民幣又重啟匯率機制改革，近來已是連創(chuàng)人民幣對美元升值新高，內(nèi)外貿(mào)順差已比去年同期增幅有了大幅下滑。另外，中國為擔負起一個新興大國的責任，在結(jié)構(gòu)調(diào)整任務十分繁重的情況下還繼續(xù)保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，甚至付出負利率的代價和承擔資產(chǎn)泡沫的風險，盡可能地激發(fā)國內(nèi)消費潛力、著眼于擴大內(nèi)需、促進多層次資本市場發(fā)展和煥發(fā)企業(yè)創(chuàng)新的動力。但正如溫家寶總理在達沃斯論壇上的講話所指出的，政策是雙刃劍，“我們采取超常規(guī)的政策措施在發(fā)揮積極作用的同時，難以避免會帶來一些負面影響”。中國政府必須把這些影響控制在可以承受的范圍內(nèi)，妥善地處理興利與除弊的關(guān)系。為此，中國政府堅決地把短期調(diào)控政策和長期發(fā)展政策有機結(jié)合起來，把深化改革開放和推動科學發(fā)展有機結(jié)合起來，既要切實解決深層次、結(jié)構(gòu)性問題，又要靈活應對全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性、系統(tǒng)性風險。這樣，中國經(jīng)濟才能實現(xiàn)更大更持久的發(fā)展，也才能為恢復世界經(jīng)濟活力提供動力源泉。就此看，盡管自身并不富裕，存在種種發(fā)展瓶頸，中國政府還是竭盡所能為國際社會認真履行了國際責任和道義責任。
近來，美國國會一些人又在掀起一波人民幣升值浪潮，針對中國出口產(chǎn)品的貿(mào)易保護爭端越來越普遍。我們不無遺憾地看到，金融危機發(fā)生兩年后，美國方面依然沒有看清其國內(nèi)經(jīng)濟的癥結(jié)何在，始終將轉(zhuǎn)移矛盾作為政策的出發(fā)點和應急措施。而就在9月15日，日本央行面對不斷升值的日元重啟直接干預措施，以遏制日元升值勢頭。經(jīng)濟大國之間因為國內(nèi)政治格局的調(diào)整引起的利益紛爭又給尚未復蘇的世界經(jīng)濟增加了更多的撲朔迷離。
距今年11月在韓國舉行的G20峰會已經(jīng)不到兩個月，這次峰會將對國際金融危機發(fā)生兩年后的世界經(jīng)濟和全球治理改善應當有一個階段性的結(jié)論，必將再次令國際社會矚目。
在新的世界政治經(jīng)濟格局下，世界經(jīng)濟能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，在乎大國經(jīng)濟到底向左走、還是向右走，在乎大國應該擔負的責任。
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